动视暴雪营收利润继续下降,迪士尼或成救命稻草?
2019-08-09 14:37:48
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今日,动视暴雪发布了2019年第二季度财报,数据表明,动视暴雪营收为13.96亿美元,同比下降14.9%。净利润为3.28亿美元,同比下降18.4%。我们看到动视暴雪的营收和利润保持了第一季度的下降趋势,这显示动视暴雪第二季度的运营情况仍然不容乐观。不过动视暴雪依然是全球知名的游戏公司,未来依然有较大的崛起机会。

在动视暴雪低迷之时,他的竞争对手们正在崛起。Take two和电子艺界的营收和利润高速增长,推出的各项游戏虽然不如动视暴雪那么经典,但也深受市场欢迎。另外,近来传闻迪士尼或将收购动视暴雪,若是成功,这对动视暴雪来说未必不是一个好消息,尤其是迪士尼近年来发展迅速,手握诸多热门IP。

对于动视暴雪来说,另一大挑战则是移动端游戏的开发。不仅没有经验,而且消费者似乎也并不买账,暗黑破坏神的手游就是最好的证明。不过,动视暴雪将目光转移至庞大的中国市场,再加上他在电竞方面的投入,未来或许会焕发生机。

营收和利润继续同比下降,动视暴雪2019年增长困难

从营收上看。动视暴雪第二季度总营收为13.96亿美元,同比下降14.9%。从业务上看,数字频道净营收10.9亿美元。第二季度,网上预订额为12.1亿美元,而去年同期为13.8亿美元。数字频道的网上预订额为10.1亿美元,去年同期为12亿美元。我们看到动视暴雪的营收开始持续下降,各项收入也都开始下降,动视暴雪作为一家游戏公司,游戏是一切收入的来源,若是不能及时推出新游戏,收入还将继续下降。

从利润上看。动视暴雪第二季度的净利润为3.28亿美元,同比下降18.4%。摊薄每股收益0.43美元,低于去年同期的0.52美元;营业利润率为24%。由于动视暴雪本季度发布的新产品不多,主要还是依赖以前的游戏产品,导致营收和利润继续下降。不过动视暴雪今年下半年可能将发布新产品,这或许将提升动视暴雪的盈利情况。

从部门来看。动视暴雪分为三大部门,分别是动视,暴雪和King。三个部门之中暴雪作为老玩家的“心头好”,但如今暴雪的创新能力下降,玩家数量增长缓慢。2018年末暴雪月活仅为3500万,其他两个部门分别有5300万和2.68亿。最新财报数据表明,King拥有2.58亿的月活量,动视拥有3700万月活量,暴雪拥有3200万活跃量,不仅如此暴雪的利润率也是三者之中最低的。不过暴雪的口碑依然还在,若是能即使推出一款高品质的游戏,或许能挽救玩家的信心。

从用户数量上看。截止到2019年3月30日,暴雪旗下游戏产品月活跃用户数量为3.45亿人,其中动视部门有4100万,暴雪3200万,King部门2.72亿。财报显示,动视暴雪第二季度月活量3.27亿,去年同期为3.52亿,环比略微上涨。自从2017财年以来,动视暴雪的用户数量就一直呈现停止状态。主要原因是动视暴雪将2019年作为过渡年,并没有推出大的游戏作品,这导致了玩家数量增长缓慢。

动视暴雪财报还显示,预计第三季度净营收11.05亿美元。GAAP每股收益0.05美元,非GAAP每股收益为0.2美元。预计2019财年净营收61.9亿美元,GAAP每股收益为1.41美元。与第二季度相比,动视暴雪显然并不看好自己第三季度的营收,这或许表明动视暴雪2019年营收和利润依然难以取得突破。

Take two和电子艺界强势崛起,迪士尼或出手收购动视暴雪

对于动视暴雪来说,未来将面临更加激烈的竞争。各游戏厂商多方布局,后起之秀层出不穷,还有各种流媒体也在准备进军游戏产业,在此,我们以Take two和电子艺界为例来分析动视暴雪将面临的竞争。另外,据国外媒体报道,迪士尼或有意收购动视暴雪,这对其来说或许是个好消息,毕竟有着迪士尼这样的大厂商支持,未来制造游戏,创新产业线也能更加顺利。

(1)Take two和电子艺界强势崛起, 动视暴雪或被赶超

Take two和电子艺界的营收和利润正在快速增长。对比动视暴雪逐渐下降的营收和利润,两者的财务数据可谓好看很多,Take-Two不久前发布 2020财年第一季度财报,净收入为5.4亿美元,净预订值4.22亿美元,后者比去年同期增长了46%。同时净利润为4630万美元,Take-Two的股价盘后涨了5.74%,截止到8月6日收盘为止,股价涨到124.56美元,市值为140.97亿美元。

Take two或将超越动视暴雪。从财报中我们看到,虽然动视暴雪的营收和利润高于Take two,但是其股价一路下滑,从2018年10月后一路下滑至今,截止到8月8日收盘,股价仅为49.33美元,虽然近几天有所回升,但依然远远低于巅峰价格。从市场对两不同的态度就能看出,或许Take two的潜力已经超越了动视暴雪。而且其推出的游戏大多受到市场好评,《荒野大镖客:救赎2》的销量已经达到了2500万,而《GTA5》的销量已经突破了1.1亿份。从游戏销量也能看出玩家态度,玩家作为游戏厂商核心受众,他们的态度或许将决定厂商的命运。

另外,动视暴雪还面临着其他对手的竞争。除了Take two和电子艺界以外,知名游戏厂商还有很多,例如育碧,索尼,微软等等,而就在Newzoo的最新全球游戏市场报告中苹果公司以微弱优势击败《使命召唤》出版商动视暴雪获得第四名。另外谷歌,亚马逊都在游戏产业有所布局并取得了不错的成绩。虽然各自游戏细分领域不尽相同,但这些都可以说明,尽管动视暴雪目前资产丰厚,手握诸多IP,但未来却难以捉摸。

(2)迪士尼或收购动视暴雪,强强联合或冲击现有游戏产业

迪士尼收购动视暴雪的可能性很高,但也许不是现在。据外媒报道,迪士尼股东Nick Licouris正在呼吁迪士尼买下动视暴雪游戏公司。一方面是游戏产业发展迅速,根据Newzoo global games 2019年的报告,全球游戏市场今年预计将创造1521亿美元的收入,其中45%来自手机游戏。另一方面是迪士尼自身并没有直接的游戏产业,虽然迪士尼有授权,有持股,但是并不像亚马逊,谷歌一样有专门的游戏产业。不过,迪士尼曾经做游戏失败,恐怕不会轻易出手,而且迪士尼曾言,授权IP或许才是更好的方式。

迪士尼若收购动视暴雪,或许将冲击现有产业。对于迪士尼来说,可以通过动视暴雪可以开展新的产业。对于动视暴雪来说无异于抱上大腿,不仅资金更加充分,而且相当于间接拥有了迪士尼旗下的IP,迪士尼IP众多,商业价值大,若是动视暴雪能够开发迪士尼人物游戏,或许将增加游戏营收,提高利润。

动视暴雪移动端游戏难做,电子竞技和中国市场或成未来方向

动视暴雪曾声明未来将偏向电竞和移动端游戏发展。这符合现在的游戏趋势,但是这两者想要获得充分发展并不容易,在移动端,动视暴雪虽然也有许多游戏,例如炉石传说,但是动视暴雪的经验更多的还是在主机和PC端,这对他们来说将是一大挑战。电竞同样如此。最近动视暴雪瞄准了中国市场,或许中国将是动视暴雪未来的发展方向。

(1)移动端游戏开发困难,暗黑破坏神手游被市场抵制

如何开发一款深受市场欢迎的手游,对于动视暴雪来说似乎有点困难。不是技术上,而是游戏设计上。在2018年,动视暴雪宣布将发行暗黑破坏神手游,但随后这款游戏遭到各方玩家的抵抗,也是由此,动视暴雪的股价开始一路下跌,至今没有回升。暗黑破坏神作为动视暴雪最大的IP之一都是如此,那么其他游戏改编为手游只怕也难以获得玩家喜爱。

而且,据外媒分析,动视暴雪的大部分游戏并不适合改编手游。这意味着他们必须要开发新的游戏,而开发新游戏,培养新IP的难度有目共睹。而在将重心转移至移动端时,动视暴雪的营收也将受到影响,财报数据显示,动视和暴雪两个部门的主要营收依然是主机和PC端,转移至移动端显然将会在短期内影响营收。

(2)动视暴雪意图前往中国发展,联手腾讯网易开拓新市场

中国或许将是动视暴雪的下一个目标。一方面中国游戏市场广阔,《2019年1-6月中国游戏产业报告》报告显示,半年来,中国游戏市场实际销售收入1140.2亿元,相比去年同期增长90.2亿元,同比增长8.6%。另一方面动视暴雪在中国名声不错,拥有众多忠实玩家。

目前动视暴雪已经与腾讯和网易达成了合作。如由腾讯代理的暗黑破坏神3,由网易代理的暗黑破坏神手游。随着动视暴雪逐渐“落户中国”,未来将推出更多的游戏。不过动视暴雪采取的方式应该都是与代理商合作,以减少市场阻碍。尽管这样会减少部分营收,但发展潜力较大。

(3)电子竞技成动视暴雪重点项目,负责人离职可能影响发展

电竞将是动视暴雪增加营收的下一个方向。电竞带来的营收甚至可能超过游戏本身带来的收入,不仅可以通过举办赛事带动游戏销量,还能通过门票,周边等实现其他产业联动发展。不过,除了守望先锋以外,动视暴雪的其他电竞项目发展并不顺利,例如风暴英雄的电竞就直接被取消。另外最近动视暴雪电竞负责人离职也可能造成不良影响。

综上所述,动视暴雪财务数据并不乐观,又面临着竞争对手的强势崛起,2019年显然并不好过。再加上移动端和电竞项目上面的问题,动视暴雪将面临艰难的未来。不过随着各项业务的发展,加上中国市场的扩张,动视暴雪未来或许将获得较快发展。而且在当前股价低迷之时,苹果和迪士尼都流露出收购的意愿,这对其来说或许是一次发展机会。

本文来源:美股研究社(公众号:meigushe)http://www.meigushe.com/——旨在帮助中国投资者理解世界,专注报道美国科技股和中概股,对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们

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