从长远角度来看形成竞争护城河的Adobe应是怎样的投资评级?
2019-02-11 15:12:38
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摘要

Adobe$Adobe(ADBE.US)$提供了一个具有显着竞争优势的古老品牌。

该公司展示了良好的财务定位。

虽然目前不是买入,但Adobe是一只可以列入关注列表的股票。

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沃伦·巴菲特(Warren Buffett)主张寻找拥有「竞争性护城河」的公司,换句话说,这些公司具有显着的竞争威慑力。Adobe(ADBE)是巴菲特反竞争业务概念的缩影。ADBE的创意云套件拥有市场领先的程序,包括Photoshop和Illustrator,After Effects,InDesign,Acrobat,Flash,Dreamweaver,Adobe XD和Dimension,几乎不存在竞争,在计算机图形市场占主导地位。该公司广泛的数字设计程序是各种创意开发专业人士不可或缺的工具。本文将证实我关于ADBE讨论公司业务优势,财务,估值和增长机会的看涨论点。

投资论点

从总体角度来看,ADBE提供无与伦比的业务其特点是反竞争产品,基于订阅的创收模式,多样化的产品组合,以及与平面设计行业不可分割的联系。几十年来,Adobe的创意界面一直是创意专业人士的黄金标准。自公司于1987年成立以来,由于开发具有无与伦比的深度,多功能性和功能特性的产品,ADBE始终保持其先发优势。该公司最初的Adobe Photoshop和Illustrator产品已经扩展到30多种不同的设计方案,迎合各种创意开发专业人士,包括平面设计师,摄影师,网页开发人员,游戏开发人员,应用程序开发人员和图形艺术家。ADBE」积极的外部性从自我整合的平台,持续的服务连续性和对产品替代的抵制。为了进一步阐述,ADBE的计划提供了彼此的无缝集成。从实际的角度来看,文件输出是兼容的,程序都提供熟悉的界面,但从情感的角度来看,设计师和创意专业人士更有可能留在Adobe生态系统中,因为品牌忠诚度很高,公司服务的价格合理,以及对创新和易用功能的向往。除了无缝集成之外,创意专业人员还花费大量时间学习如何使用Adobe产品平台,这使他们非常不愿意切换设计界面并学习如何使用竞争程序。这导致了切换到竞争界面的显着竞争威慑力。此外,由于ADBE的创意云套件非常广泛,包括Photoshop,Illustrator,InDesign,Acrobat,Flash Professional,Flash Builder,Dreamweaver,Fireworks,After Effects,Premiere Pro等卓越的程序,创意专业人士缺乏可行的竞争选择。,Media Encoder,Bridge和Encore。Adobe从公司的订阅销售中获得了绝大部分收入,同样,ADBE主要依靠基于订阅的方式运营Flash Professional,Flash Builder,Dreamweaver,Fireworks,After Effects,Premiere Pro,Media Encoder,Bridge和Encore。Adobe从公司的订阅销售中获得了绝大部分收入,同样,ADBE主要依靠基于订阅的方式运营Flash Professional,Flash Builder,Dreamweaver,Fireworks,After Effects,Premiere Pro,Media Encoder,Bridge和Encore。Adobe从公司的订阅销售中获得了绝大部分收入,同样,ADBE主要依靠基于订阅的方式运营创收模型。对于合理的金额,从每月9.99美元起,创意专业人员可以访问一系列程序。ADBE采用了非常好的定价策略; 该公司通过其订阅服务产生持续收入,而不是传统的单位销售收入。此外,分级定价系统可确保根据消费者的个性化需求量身定制价格和产品解决方案。

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该公司具有竞争力的价格,特别是在教育氛围中,使学院和大学给学生留下深刻的印象,确保学生在未来的职业生涯中继续使用。

从运营监督的角度来看,ADBE已经实现了其创新的过去。该公司不断重塑自身及其行业,提供创新和数字技术无缝互联的全新开创性产品。ADBE在数字内容创建软件领域占据了约50%的市场份额。该公司偏向基于订阅的创收模式使ADBE能够提高流动性和运营资本,因为用户每月都要提前支付使用ADBE的计划。此外,ADBE对Allegorithmic的收购更有利于Adobe 推动3D / CAD材料,视频游戏制作以及电影/特效片段的收入增长。

对ADBE资产负债表的检查显示了良好的财务定位。该公司持有积极的股东权益,扩大收入,并拥有33亿美元的充裕流动资金储备。ADBE的收入几乎呈线性增长。您会注意到过去几年收入增长率显着增加,这是该公司向订阅收入生成模式过渡的有益副产品。另一个商业优势是ADBE的天文数据; 该公司的毛利率达到惊人的85%,净利润率为29%。由于公司有限的资本支出,ADBE能够提供显着的利润保留和可观的毛利润。ADBE」 支出主要集中在推进公司产品所需的人力资本上,从而消除了传统业务的供应方支出。然而,ADBE的卓越业务需要付出巨大代价。基于贴现现金流量估值,ADBE极度高估; 该公司目前的255美元股价超过了未来现金流价值159美元。

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最终决定

Adobe展示了具有根深蒂固的竞争特征的卓越业务。该股票提供了多方投资控股,从长远来看将确保资本增值。但是,投资者应注意其目前的高估。由于股票被高估,现在开始持仓有很大的下行风险。ADBE绝对是一个添加观察名单的股票,因为如果出现好的回调,该公司将提供强劲的买入评级。

本文作者:Yanni Lodato,美股研究社(公众号:meigushe)http://www.meigushe.com/——旨在帮助中国投资者理解世界,专注报道美国科技股和中概股,对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们吧。

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